“寧王”最近可謂是親身感受了一番“人紅是非多”的滋味。

2月13日，動力電池龍頭企業(yè)寧德時代發(fā)布聲明稱，近期網(wǎng)絡平臺相繼出現(xiàn)關于寧德時代被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場誤解曲解，影響企業(yè)聲譽。為此，寧德時代已于12日向公安機關正式報案。

股價連跌惹人憂

1月底，寧德時代發(fā)布2021年業(yè)績預告，2021年預計實現(xiàn)凈利潤140億元～165億元，同比增長150.75%～195.52%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為120億元～140億元，同比增長181.38%～228.28%。其中，2021年四季度凈利潤預計為62.49億元～87.49億元，相當于前三季度的凈利潤總和，環(huán)比大增91%～167%。然而，與去年的爆發(fā)式增長不同，2022年剛起步，寧德時代便遭遇“水逆”。

2月初，據(jù)外媒報道，美國商務部工業(yè)與安全局將33家中國實體列入“未經(jīng)核實清單”，原因是無法確定這些實體將如何使用美國出口商品。隨后便有消息傳出寧德時代正在向美國專業(yè)機構咨詢其被美國制裁的可能性。之后，被剔除創(chuàng)業(yè)板權重指數(shù)、與特斯拉談崩等傳言也相繼傳播開來。被謠言纏身的寧德時代，最終選擇了報警。

謠言四起的背后，是持續(xù)走低的股價?；⒛晔字埽瑢幍聲r代股價累計跌幅超17%。2月11日，寧德時代股價跌破500元關口，最終收報489.99元/股，總市值1.14萬億元。在緊急辟謠后，“跌跌不休”的股價終于有所轉圜。

2月14日，寧德時代股價重回500元，截至午間收盤，寧德時代股價為509.33元/股，漲幅為3.85%。不過，伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理、中國電池產(chǎn)業(yè)研究院院長吳輝在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，寧德時代出來辟謠短期內能夠穩(wěn)定投資者情緒;但長期來看，股價是趨于穩(wěn)定還是繼續(xù)下跌主要看其后續(xù)進展，如美國針對寧德時代是否會出臺相關政策。

根據(jù)相關數(shù)據(jù)，2021年寧德時代全球裝機量達96.7GWh，市場占有率為32.6%，位列全球第一，與2020年36.2GWh全球裝機量相比增長167.13%。國內市場上，寧德時代以80.51GWh的裝機量占據(jù)了52.1%的市場份額。作為動力電池界絕對“頂流”的寧德時代，緣何出現(xiàn)股價暴跌之勢?

“寧德時代股價一路狂跌主要原因還是它本身估值虛高，未來的業(yè)績能否支撐起這么高的市值其實是存疑的。”吳輝向記者介紹到，寧德時代在國內市場超50%的份額并不具備可持續(xù)性，其市場份額會隨著“后來者”發(fā)展、新技術出現(xiàn)等原因出現(xiàn)下滑，這將導致其業(yè)績無法支撐起目前過高的市值，因此股價出現(xiàn)下跌。

未來發(fā)展存隱患

不斷下滑的股價讓各大機構對寧德時代未來走向的預判出現(xiàn)諸多分歧。首創(chuàng)證券指出，通過擬合判斷寧德時代的調整可能還未結束，未來可能仍有20%的下跌空間。華鑫證券、中銀證券等機構則認為寧德時代2021年業(yè)績超預期，對寧德時代在新能源領域的發(fā)展繼續(xù)看好。

據(jù)華鑫證券預計，2022年寧德時代產(chǎn)能有望超400GWh，公司歸母凈利潤達280億元。不過，持續(xù)下跌的股價、褒貶不一的換電新業(yè)務，還是讓人對寧德時代的發(fā)展產(chǎn)生一絲擔憂。

“對于寧德時代來說，它主要的隱憂就是市場份額會逐漸下滑。”吳輝指出，此前寧德時代的客戶供應比例很高，甚至很多是獨家供應。然而，在經(jīng)歷了去年原材料價格不斷上漲、動力電池產(chǎn)能吃緊一系列變故后，各大車企自然不愿“將雞蛋放在一個籃子里”，開始逐步提升第二供應商、第三供應商甚至第四供應商的比例，這自然會導致寧德時代的市場份額下滑。

日前便有消息稱，寧德時代核心客戶之一的特斯拉與比亞迪簽訂了20.4萬臺/年的電池訂單。LG新能源、國軒高科、中創(chuàng)新航等國內外動力電池企業(yè)的相繼擴產(chǎn)，也給寧德時代帶來了不小壓力。

除卻“同行”奮起直追，親自下場自研自產(chǎn)動力電池的車企們同樣不容小覷。長城汽車、大眾集團等國內外車企數(shù)年前便開始布局動力電池產(chǎn)業(yè)。以長城為例，其下蜂巢能源在建產(chǎn)能已達297GWh，預計到2025年達到600GWh。

特斯拉CEO埃隆•馬斯克也多次透露特斯拉自產(chǎn)電池的想法，并表示將會在2022年自產(chǎn)100GWh電池。根據(jù)此前發(fā)布的2021年第四季度財報，特斯拉計劃自產(chǎn)4680電池的德國工廠仍處于建設之中。

全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示，整車企業(yè)自建電池廠是未來發(fā)展趨勢，一是控制成本的需要，二是掌握核心技術的必然要求。“動力電池對車輛運行效果能夠帶來直接影響，車企必須掌握其核心技術。”他說。

此外，在吳輝看來，動力電池行業(yè)本身屬于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，動力電池作為汽車零部件，其自身的利潤并不會過高。“參照傳統(tǒng)的汽車零部件行業(yè)，動力電池行業(yè)最后凈利潤率在5%左右是比較正常的。”他說。目前，寧德時代利潤率明顯高于汽車零部件行業(yè)應有的水平，因此存在較大的下滑風險。

動力電池仍需降本提質

根據(jù)相關數(shù)據(jù)，2021年全球動力電池裝機量排名前10的電池企業(yè)中，中國企業(yè)占據(jù)了6個席位，中國企業(yè)的市場份額為48%。伴隨著新能源汽車市場的快速發(fā)展，動力電池產(chǎn)業(yè)必將迎來高速發(fā)展期。對于頗具規(guī)模優(yōu)勢的中國動力電池行業(yè)而言，如今尚存在哪些亟待解決的問題?

“對于整個動力電池行業(yè)來說，目前最核心的問題還是技術尚未成熟。”崔東樹指出，即便是全球市場占有率達32.6%的寧德時代，在技術上也尚未做到世界領先，各大動力電池企業(yè)仍需加速提升核心技術。吳輝則強調動力電池的能量密度仍有很大的提升空間，未來應該繼續(xù)加強對這一方面的關注。

目前，我國在動力電池核心技術方面仍有所欠缺。賽迪智庫指出，盡管在負極材料、電解質等研究上已經(jīng)頗具成果，但目前我國在鋰電池隔膜、能量密度等方面仍存在短板，電池輔料中的PVDF粘結劑、高端碳納米管導電劑的性能也無法與國際接軌。

國務院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》明確指出，要加快全固態(tài)動力電池技術研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，并將固態(tài)電池列為我國新能源核心技術攻關工程。目前，固態(tài)電池在技術上仍存在大量需要攻關的難點。不過，目前已有企業(yè)相繼推出半固態(tài)電池技術。蔚來汽車此前表示，預計于今年上市的ET7和ET5將搭載其半固態(tài)電池，孚能科技日前也表示公司第一代半固態(tài)電池獲得整車廠客戶良好反饋。

此外，新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨立研究者曹廣平認為，經(jīng)過數(shù)年的快速發(fā)展，循環(huán)回收難成為目前困擾電池企業(yè)的一大問題。中國汽車技術研究中心此前曾預測，到2025年我國動力電池累計退役量將達78萬噸。然而，我國在動力電池回收上仍未建立成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，存在成本高、盈利難、管控不嚴等問題。

日前，工信部、國家發(fā)改委等8部門發(fā)布的《關于加快推動工業(yè)資源綜合利用的實施方案》提出，要完善廢舊動力電池回收利用體系，強化新能源汽車動力電池全生命周期溯源管理。在政策利好和市場需求的驅動下，勢必要加速我國動力電池回收產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

除卻技術突破難、循環(huán)回收難，吳輝指出，控制成本對于動力電池行業(yè)而言同樣十分重要。

“現(xiàn)在原材料價格仍在不斷上漲，這給動力電池企業(yè)降本提出了巨大挑戰(zhàn)。”吳輝告訴記者，由于去年供需錯配和預期高漲導致原材料價格大幅上漲，動力電池企業(yè)在業(yè)績激增的同時也面臨著成本控制的壓力。在他看來，2022年原材料價格的漲幅會有所下降，但絕對值仍會處于高位運行。不過，崔東樹認為，動力電池供需平衡的缺口尚未完全彌補，2022年原材料仍將處于漲價周期之中。

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